养老基金管理重视长期投资

　　8月6日，备受期待的首批14只养老目标基金正式获批，分别来自华夏基金、南方基金、博时基金、鹏华基金、富国基金、泰达宏利基金、易方达基金、广发基金、嘉实基金、工银瑞信基金、中银基金、银华基金、中欧基金、万家基金等基金。

　　记者了解到，自从3月证监会发布实施《养老目标证券投资基金指引(试行)》以来，市场已经上报了超过50只养老目标基金产品，产品策略方式主要分为目标风险策略和目标日期策略，两者区别在于目标风险基金主要让投资者根据自己的风险偏好选择适合自己的目标风险基金投资，而目标日期基金是根据既定的退休日期动态调整资产配置比例的基金，随着投资者年龄的增大逐步降低权益类资产比例，增加固定收益类资产比例，动态调整投资组合以降低资产损失概率。

　　A股估值水平

　　已接近历史以来的低位

　　博时基金首席宏观策略分析师兼多元资产管理部总经理魏凤春认为，随着国内资本市场成熟度的不断提升，大类资产配置、长期投资理念越来越深入人心，养老FOF作为资产配置的有效载体，将承载资管行业发展的新方向，丰富多层次风险收益特征。

　　魏凤春认为A股的估值水平已经接近历史以来的低位，只要宏观经济与货币金融政策无大的实质或预期波动，当前估值的下行空间或将比较有限。虽然估值的走向在短期不确定性较大，但若往后看2至3年，当前估值水平大概率会有抬升。

　　观点：为个人提供符合

　　其养老理财需求的产品

　　由于养老目标基金聚焦长期投资，而公募基金具有低门槛、标准化、配置功能多样、运作规范等特征，能够满足个人养老金投资者单笔投资金额低、重视资产运作安全、投资品种和期限多样的需求。从美国的养老基金投资经验来看，其主要投资于权益基金。

　　魏凤春表示，养老FOF代表了一种新的投资模式，有以下特点：采用成熟的资产配置策略;设置封闭期和投资者持有期限;鼓励基金管理员设立优惠的费用，支持长期投资，为个人提供了养老金投资的一站式解决方案。养老目标基金不仅为个人提供了符合其养老理财需求的产品，也为我国第三支柱个人养老金制度的正式实施提供产品储备，未来或有望成为个人养老“爆款”产品。

　　作为养老理财投资品种的基金与普通FOF基金最大的区别在哪里?对此，中欧基金分析人士指出，前者的投资目的是追求超额收益，基金经理只需要具备投资品种的选择能力;而作为养老理财投资品种的基金的投资目的在于提升投资人的老年生活水平，因此尤为需要兼顾合理收益与可控风险的动态平衡，考验的是基金经理的大类资产配置能力。